Причины роста мировых цен на кофе

Первый фактор, повлиявший на текущую ситуацию на кофейном рынке — проблема с урожаем кофе в Бразилии. В течение последних пяти лет он не достигал потенциально возможных уровней, и более того был ниже прогнозов.

Рекордный урожай 20/21 года с примерно 52 миллионами мешков Арабики перешел в off-cycle урожай 21/22 с 35 миллионами мешков арабики. Однако следующий on-cycle урожай 22/23 дал только около 40 миллионов мешков, 23/24 — 43 миллиона мешков, 24/25 — 42 миллиона мешков. Урожай 25/26 прогнозируется также на уровне 41-42 миллионов мешков.

Вторым фактором, оказавшим влияние на рост цен стали продолжительность и интенсивность Эль Ниньо и Ла Нинья, что приводит к ряду проблем. Здесь интересно посмотреть график с января 1982 года по январь 2025, описывающий процент «погодных инцидентов», основанный на их серьезности.

Фактор третий — логистика.

Многие говорят про логистику, как одну из причин роста стоимости кофе — это так, однако нельзя сказать, что она восстановилась после COVID — проблема в том, что эффект «бутылочного горлышка» стал возникать чаще и ставки фрахта стали более волатильными. Здесь стоит обратить внимание на график стоимости фрахта за 40 футовый контейнер с января 2019 по сентябрь 2024 года.

Следующий интересный график — корреляция между экспортом и импортом. Несмотря на достаточно высокий уровень экспорта (кофе отгружается много), он не достигает пунктов назначения вовремя.

Фактор четвертый — на текущий момент отпускные цены на кофе от производителей одни из самых высоких в истории. Арабика в Бразилии торговалась около 1200 — 1400 реалов за мешок (60 кг), Конилон — также около 1400 реалов за мешок, Робуста во Вьетнаме — около 100000 донгов за мешок.

Серьезный рост стоимости кофе отражен в графике цен с июля 2014 года по январь 2025.

Фактор пятый — " концентрационный риск". С 1970 года по 2025 год доля четырех крупнейших кофепроизводящих стран выросла примерно с 40% до почти 70%.

Такая концентрация значительно усиливает риск снижения производства, связанного с погодными условиями, как, например, резкий рост цен, произошедший из- за заморозков в Бразилии пару лет назад, или засухи в 2024м году.

Интересно будет обратить внимание на график (тренд) потребления кофе с 2002/2003 по 2025/2026 год. Он отражает тот факт, что за 20 с небольшим лет глобальное потребление кофе выросло с 112-115 до 170 миллионов мешков в год. Однако, начиная с COVID, кривая потребления кофе находится ниже прогнозируемого уровня. Спрос «выровнялся», но идет ниже линии тренда потребления кофе, оставаясь на уровне примерно в 170 миллионов мешков.

Ниже представлен график потребления кофе внутри стран происхождения. В данном случае показано соотношение гибкости внутреннего рынка Бразилии в использовании блендов, и постепенной замены кофе low grade Конилоном, а также снижением разницы в цене между ними, в периоде с июня 2014 по декабрь 2024 года.

Также отметим увеличение доли Конилона в структуре экспорта Бразильского кофе. Согласно данным с января 2012 по сентябрь 2024 заметен рост почти до 20%. В этом нет никакой магии — последние четыре года во Вьетнаме снижается производство кофе по целому ряду факторов — конилон выступил «естественной заменой» вьетнамской робусты.

Помимо этого в текущих реалиях практически весь кофе конкурирует только за счет цены. График слева показывает разницу в цене между Арабикой и робустой с октября 2009 по октябрь 2024 года.

Кофейные цены сейчас находятся на исторических максимумах за весь период наблюдений. Однако здесь важно уточнить, что если посмотреть на пики прошлого века (50е и 70е годы), то с учетом инфляции, данные цены соответствуют 11 долларам за фунт в наше время. Таким образом очевидно, что ценам на кофе всегда есть куда вырасти.

И последний фактор — разнообразие предложенных форматов потребления кофе покрывает рост спроса. Здесь интересно взглянуть на график соотношения долей зернового кофе, капсул, растворимого и «готового к употреблению» и «обжаренного и смолотого» кофе с 2010 по 2025 год. Мы увидим увеличение доли первых и снижение доли второго.

Согласно графику "Полные запасы сертифицированного кофе", спрос компаний — обжарщиков на отгрузку кофе со складов в странах потребления препятствует выборке сертифицированного кофе, несмотря на низкие дифференциалы.

График отражает тот факт, что спрос на кофе для отгрузок со складов в странах потребления и низкие запасы сертифицированного кофе продолжают поддерживать рынок «перевернутым».

График «Позиция фондов в кофе» показывает, что большая дельта в спредах привлекает инвестиционные фонды держать длинные позиции в кофе.